当前，美元人民币汇率、债券市场颠簸率、美元指数和国债收益率的颠簸反映了多重因素的交织，包罗美国的宏观经济数据、中国的钱币政策调解以及国际市场的变化等。在分析此次汇率下跌的缘故原由时，需重点关注以下几个方面。

一、汇率、国债的回购心绞痛

我们实在可以综合比力一下这个汇率、国债收益率、美元指数和债券市场颠簸率move指数之间的关系，这几个指数的红线的剧烈变化，实在都跟“回购心绞痛”这个事儿有关。

从我们“回购心绞痛”的分类方式，我们可以抓住问题的关键，好比债券颠簸率，在9月30号10月1号这个迁徙转变关头，10月1号我们知道回购上出了大事儿，利率飙升到5.05，在盘中生意业务达到了5.2%，这黑白常惊人的回购利率跳升。

究其缘故原由，是一级生意业务商的库存出了问题，这就表如今9月30号的这个常备回购便利，生意业务量忽然暴涨到26亿美元，咱们上周已经说过了。

9月美联储议息会议点阵图

我们来看债券颠簸率什么时间发生变化，也是同样的时刻，在9月30号的时间，债券颠簸率是98，在一天之内从98不绝飙升到123，阐明在9月30号10月1号，由于回购心绞痛产生的运动性出现了问题，在债券市场上已经被发现了，忽然跳绳。美联储的数据抓到了吗？没有！那RDE抓到了吗？没有！用他那个方法，你实在是抓不住这些问题的。

二、人民币汇率暴跌背后缘故原由

我们来看人民币汇率，许多人说如今人民币兑美元怎么又跌了？原来都涨到6.9了，怎么如今又跌到7.1了，或者7.13了？

很简朴，还是回购，我们已经反复强调过，必要看人民币兑美元汇率，不要去看什么七零八落的数据，你要抓住问题的这个根源，那就是回购市场，回购利率相当于“心脏”。如今我们看他都紫薯脸了，都出现杂音了，那肯定是“心脏”出了问题。

“心脏”出了问题，它就会影响远端的其他市场的一切利率，包罗债券的颠簸率，包罗外洋市场的日元兑美元的汇率，美元兑人民币汇率，都会受到它的影响。

结果我们来看10月1号，我们刚才已经说了，人民币兑美元汇率出现了心绞痛，回购市场出现心绞痛。10月1号当时我们连放七天假，10月8号一开盘，一下子美元利率暴涨。为什么？因为美元心脏出问题了，心绞痛、它缺血缺美元运动性，这个表现立刻在人民币汇率中就表现出来了，而且如今缺血的情况还在持续。

以是我们看到到如今为止，人民币兑美元大概是7.11左右，这阐明回购市场不正常，回购市场确实没有恢复正常，最近连续三天又达到了4.86%，两天4.86%，一天4.85%。他原来应该是4.81%，到了4.85%就太高了，超过4.83%就不正常了，到了4.85、4.86%当然不正常。

2024Q3大类资产收益及颠簸率（%，数据截至20240930）

以是人民币汇率怎么可以或许缓解呢？我们可以通过汇率图波形变化找出规律，通过直接对比发现问题，在人民币会忽然变动的时间，我们从回购市场去找缘故原由分析，再次验证或多次验证之后，我们就可以把它形成一个定律。

三、美元指数暴涨的暗示

人民币汇率的变化跟回购利坦白接相关，而回购利率跟预备金是不是足够直接相关，如许的话我们这个逻辑链就创建起来了。

同样假如我们看十年国债收益率，美元指数都是在10月1号发生变化，我们基本上可以看到同一天回购市场出现心绞痛之后，债券颠簸率暴涨、十年国债收益率暴涨，这背后阐明什么问题呢，阐明国债在被卖，市场中在都在卖国债。

美元指数暴涨阐明什么？阐明美元稀缺，运动性不够，当然汇率会上涨，这跟人民币汇率是一个道理。

一旦心绞痛，美元运动性会下降，同时美元指数会上升，同时美元会升值，人民币会贬值，同时国债的收益率会上涨，同时国债的颠簸率会跳升。

以是我们可以发现，债券颠簸、美元兑人民币、10年国债收益、美元指数这四个市场它是联动在一起的，共同的缘故原由是回购的心绞痛。

四、白银是下个风口？

把这个问题搞明确之后，我们就知道将来一段时间，你看这个黄金白银在心绞痛的同时，在十年国债收益率大幅上涨的同时，黄金白银本该暴跌，结果它的走势却跟历史规律南辕北辙。

10月21日晚间，黄金白银又暴涨

在10月1号以后，十年国债收益率在暴涨，但是金银的价格也在暴涨，到10月21日晚间，COMEX黄金盘中突破2755美元/盎司，再创历史新高。Wind表现，伦敦银现上涨0.13%，报33.817美元/盎司，隔夜突破34美元/盎司，为2012年12月以来新高。

这怎么表明？这里只能说，我想到的一点可能性，白银暴涨实在与俄罗斯可能要开始收购白银作为钱币储备有关系。

但这是一种推测，这个推测临时无法得到印证，但是我猜疑跟这事儿有关。以是如许的话，我们可以把市场的所有的最近的一段动向结合在一起来想，然后看看将来的这个发展方向。