本日我们来盘一下在西安市市值排名第一、资产、营收、净利等指标均在本地上市公司排名前三的隆基绿能。2021年隆基绿能公司的市场占据率、品牌影响力均位列环球首位，组件销量已实现从环球团体领先到现在环球重要细分市场全面领先。可谓妥妥的光伏龙头，上周获选了“中国精良管理公司”，且我们注意到北上资金连续6日净买入，金额达21亿，出现了北上大买信号。下面我们就通过他的2021年报，对这家公司的财务质地做个解读。

图表：隆基绿能资金信号图

数据停止：2022年8月12日，泉源：市值罗盘APP

接下来我们对隆基绿能2021年报举行关键财务特性分析。

1、利润布局康健

利润的数值很紧张，利润的布局同样紧张。通过对利润的布局举行分析，可以对公司利润的稳固性与可连续性有开端的判定，并找到对利润影响较大的活动举行重点分析。

利润布局重点观察两个题目，支持公司业务利润的活动重要是什么，谋划活动、投资活动、当局补贴照旧其他；公司是否存在大额的丧失，大额的丧失发生在什么方面。

隆基绿能2021年业务利润106.56亿元，谋划活动产生的核心利润占主导职位。无形资产大额减值，对业务利润产生肯定影响。别的，2021年发生业务外收入0.31亿元，较客岁有所增长。发生业务外付出4.54亿元，较客岁有所增长。

2、具有肯定的发展性，增长质量较高

发展性代表着企业的发展远景，是投资中必要关注的紧张内容，通过投资具有高发展性的企业，得到高额的投资回报。

发展性重要关注两部分内容：发展性水平，即业绩增速的数值体现；发展性子量，通过对增长的动力举行分析，对其将来发展的稳固性与可连续性举行评价。

隆基绿能经业务务体现出肯定的发展性，且增长质量较高。重要靠"太阳能组件"支持贩卖和红利。

2021年业务总收入809.32亿元，此中业务收入809.32亿元，较2020年增长263.49亿元，贩卖收入快速增长；2021年毛利润163.43亿元，较2020年增长29.05亿元，毛利润快速增长；2021年核心利润105.63亿元，较2020年增长8.24亿元，核心利润增长。

完全依赖贩卖规模的扩大，产物红利实现增长，但由于费用付出增长较快，导致谋划活动的红利增速远低于产物红利的增速。

3、毛利率的低落动员谋划活动红利本领的低落

红利本领反映公司得到利润的本领，红利本领越高，单元收入转化为利润的服从越高，其水平的高低与公司的产物竞争力和管理服从等有关。

红利本领的分析起首关注红利本领的水平和变动情况，针对红利本领发生较大变动的公司，则需进一步分析红利本领变动的缘故起因，找到导致红利本领变动的重要项目，举行重点分析。

毛利率20%，与2020年相比，毛利率下滑4.43个百分点，降幅17.98%；核心利润率13%，与2020年相比，核心利润率下滑4.79个百分点，降幅26.85%，谋划活动红利本领低落。核心利润率低落重要源于毛利率的低落。

4、股东回报水平低落

在浩繁的财务指标中，巴菲特最推许的便是ROE，反映单元股东投入的回报情况，作为一个全能型财务指标，反映公司红利本领、营运本领和偿债本领的综合体现。

针对ROE的分析重点关注两个题目，一是ROE的水平及变动情况，二是ROE的变动缘故起因，后续可重点关注出现题目的某项本领。

2021年隆基绿能净资产收益率21.82%，相较于2020年股东回报水平低落；归母净资产收益率22.01%，对母公司股东回报水平较高。相较于2020年对母公司股东回报水平低落。

2021年隆基绿能总资产报酬率靠近10%，相较于2020年资产质量根本稳固；总资产周转率0.87，相较于2020年资产周转服从进步。

5、资产设置上对谋划活动聚焦相对不敷

资产负债表的左边体现钱的去处。通过对资产布局举行分析，相识公司的钱都用到了什么地方；通过对各项资产质量举行分析，相识公司各项资产产生代价的本领。

2021年12月31日资产总额977亿元，此中团体账上货币资金292亿元。从归并报表的资产布局来看，在资产的设置上对谋划活动聚焦相对不敷。与2020年12月31日相比，公司资产增长101.00亿元，资产规模有所增长。重要是由于谋划资产、投资资产、货币资金的增长。

2021年谋划资产报酬率17.56%，较2020年，谋划资产报酬率低落2.67个百分点，降幅达13.22%，有所恶化；谋划资产周转率1.35次，较2020年有所恶化。

6、资源引入均衡利用了谋划负债、利润积累和股东入资

资产负债表的右边体现钱的泉源，通过对资源布局举行分析，相识是谁以什么样的情势为公司提供资源，并据此推测公司将来扩张的埋伏动力。

从归并报表的负债及全部者权益布局来看，团体的资源引入均衡利用谋划负债、利润积累、股东入资。此中，利润积累、股东入资是资产增长的重要推动力。与2020年12月31日相比，留存资源占比显着增长，公司在资金泉源上体现出留存资笔僻持度增长的趋势。

7、资金链安全

公司可以亏损，却不可资金链断裂，现金流的康健情况日益受到投资者的关注。

针对现金流量体现的分析重点会合在：现金流布局、谋划活动造血本领、投资活动规模与去处、筹资活动泉源与将来扩张潜力。

隆基绿能2021年谋划活动现金净流入123.23亿元，投资活动净流出71.41亿元，筹资活动净流出20.88亿元，本年度共实现25.78亿元的现金净流入。

2021年谋划活动现金净流入123.23亿元，2020年现金净流入110.15亿元，谋划活动现金净流入增长。

2021年核心利润105.63亿元，核心利润变现率104%，变现本领根本稳固。此中对卑鄙客户的议价本领进步、对供应探讨价本领变弱。

谋划活动具有肯定的造血本领，2021年谋划和投资活动无现金缺口。

2021年投资活动流出296.31亿元，此中49亿元用于产能等创建，247亿元用于理财等其他股权投资。筹资活动现金流入73亿元，此中股权流入1.4亿元，债权流入靠近50亿元，债权净流出0.14亿元，公司谋划活动与投资活动产生现金流富余，并举行股权扩张，开始有资金举行汗青债务的归还。

金融负债率6.15%，2021年贷款年化本钱4.04%，与公司资产造血本领相比，利钱水平较可控。

图：隆基绿能估值曲线，泉源：市值罗盘APP

以近三年市盈率为评价指标看，隆基绿能估值曲线处在偏高区间。将来走势怎样，除了对根本面的分析与资金面的观察外，还受市场感情等多种因素左右。