文 | 听筒Tech，作者 | 小柴，编辑 | 饶言

“别质疑马斯克，你永世不知道他什么时候给你个惊喜。”这从来都不是一句调侃。

进入10月份以来，马斯克给市场带了好频频“惊喜”，先是他那“雾里看花”的无人驾驶出租车Cybercab，让市场大呼“画饼”，导致市值一夜蒸发了670亿美元。

而后却在“星舰”试飞中，创历史地成功实现“筷子夹火箭”，初次用发射塔的机器臂（也被称为“筷子”）在半空中接纳了助推器，让一众科技迷们直呼，“还得是马斯克！”

只管“迷之利用”反复，但是马斯克赢利的本事，却一点也不含糊。

北京时间10月23日，特斯拉发布了2024年第三季度财报。这一季财报，特斯拉的营收固然不及分析师的预期，但却增长了8%。更紧张的是，净利润到达了21.7亿美元，同比增长了17%，远超市场预期。

亮眼的财报，给资源市场带来了狂欢。

财报发布当日，特斯拉暴涨近22%，创下自2013年以来最大单日涨幅，总市值暴增约1500亿美元（约合人民币10679亿元）。这也使得马斯克的个人财产一天内增长了335亿美元。

这一数据是什么概念？以10月24日美股收盘拼多多总市值约1600亿美元为例，相称于特斯拉一夜将近涨了一个拼多多。

图：特斯拉的股价走势泉源：老虎证券 《听筒Tech》截图

固然分析师们还在质疑马斯克，但这些不紧张。

用“马斯克迷”的话来说，“永世别给马斯克设限。他终极能不能征服火星，并不紧张，有他在，市场就永世不缺惊喜。”

接下来，“疯狂的马斯克”还会带来哪些疯狂的表现，谁也无法预料。

近年以来，市场对特斯拉的担心与日俱增。

一方面，源自中国新能源汽车的快速崛起，对这位老大哥的挤压越来越明显；另一方面，特斯拉在新能源汽车的表现，也远不如当初。

这一担心有据可循。

公开数据显示，特斯拉在环球市场的占有率正在逐年下降。

Cox Automotive的数据显示，特斯拉在美国的电动汽车市场份额在2024年8月下降到了44%。而据S&P Global Mobility猜测，到2025年，特斯拉在美国的电动车市场占有率大概会下降到20%以下。要知道，2020年，特斯拉在美国市场的占有率高达79%。

在中国市场，特斯拉的市场占有率也出现了明显的下降。本年以来，特斯拉在中国NEV市场的占有率维持在6-7%。而即便是在2023年一季度，特斯拉的市场占有率仍能超10%。

已往的财报数据也堪忧。本年的二季报，便让市场直呼“特斯拉不行了”。

数据显示，2024年二季度，特斯拉实现营收255亿美元，净利润为14.8亿美元。与2023年第二季度的249亿美元相比，营收同比增长了2%，但净利润下降了45%。

“在国产新能源车的降维打击下，特斯拉还能不能打？”这一质疑，成为市场的主流。

但新一季财报给了市场质疑另一个答案。

从红利数据来看，这一季的财报显然是亮眼的。

财报数据显示，特斯拉汽车第三季度总营收为251.82亿美元，与客岁同期的233.50亿美元相比增长8%，与上一季度的255.00亿美元相比则有所下降。

归属于普通股股东的净利润为21.67亿美元，与客岁同期18.53亿美元相比增长17%，与上一季度14.78亿美元相比也大幅增长。

图：特斯拉归母净利润情况泉源：海豚投研

固然第三季度营收未能到达分析师此前预期（此前干系机构分析在252亿美元到254亿美元之间），但出乎预料的是，特斯拉净利润从客岁的18.5亿美元增长至21.7亿美元，其中三季度非GAAP口径下稀释后每股收益（EPS）为0.72美元，同比增长近9.1%。

整体而言，特斯拉利润大增主要得益于汽车交付量增长和出售政府的碳信用额。

特斯拉只生产电动汽车，因此有大量用不上的碳信用额度，以是特斯拉一直会出售碳信用额度来获取收益。

通过向其他汽车制造商出售碳信用额度，特斯拉三季度获得了7.39亿美元的纯利润。

更紧张的是，剔除“卖碳”收入后，特斯拉汽车业务的毛利率升至17.1%，环比二季度升约250个基点，而分析师预期只会较二季度的14.6%升20个基点至14.8%。

值得一提的是，除了汽车外，储能业务也正在成为特斯拉新的增长支柱。

财报显示，第三季度特斯拉储能产品装机量到达6.9GWh，同比增长73%；储能业务毛利率到达30.5%，创该业务单季毛利率最高纪录。

备受关注的特斯拉上海储能工厂也正在加快建立，计划2025年第一季度投产，初期规划年产1万台超大型电化学商用储能系统Megapack，储能规模近40GWh。

另外，加州拉斯罗普储能工厂的Megapack周产能到达了200台，特斯拉还在连续推进家用储能系统Powerwall 3的产能提升。特斯拉预计，2024年其储能业务的摆设量将较2023年增长一倍以上。

接下来呢？

但一个季度的靓丽，显然不足以满足市场的等候，接下来的子弹该如何飞，才是市场关注的重点。

在财报电话集会上，马斯克给了一些答案。

首先，从交付指南开始。面对业绩，马斯克在财报电话集会上表现，他的“最佳推测”是，由于“低成本汽车”和“主动驾驶的出现”，明年特斯拉汽车销量在最好的情况下可增长20-30%。

一直以来，特斯拉的交付量数据备受华尔街的密切关注，由于它是评估公司业绩和市场表现的紧张依据。

究竟，在2024年第一季度，特斯拉的交付量稀有地出现了下降。

数据显示，2024年第一季度，特斯拉的交付量为386800多辆，相较于2023年第四季度的484000多辆下降了约20.2%。这是近十年来的初次年度下降。这对特斯拉而言，显然不是好消息。

到了2024年第三季度，特斯拉的交付量仍低于市场的预期。数据显示，三季度，特斯拉的交付量为462890辆，而分析师预期为463310辆，也低于一些其他估计，例如LSEG的分析师均匀预期为469828辆。

不外，与客岁同期相比，特斯拉的交付量有所增长。客岁同期，特斯拉的交付量为435059辆。

更紧张的是，特斯拉的压力仍然巨大。

在美国，竞争对手如Rivian和传统汽车制造商通用汽车和福特汽车的电动汽车销量有所增加，通用第三季度的电动汽车销量同比增长约60%，福特则增长了12.2%。

在中国市场，抱负和小鹏等品牌也在9月刷新了月度交付纪录，分别交付了53709辆和21352辆，同比增长45.4%和39%。

在市场看来，如何提升交付量，是摆在特斯拉面前的第一道题目。

对此，市场的预期比力乐观。

在生产力上，市场对上海工厂表现出了等候。上海超级工厂是特斯拉最大的出口中央，生产环球领先的高品格智能电动车Model 3及Model Y，销往欧洲、亚太多个国家和地区。

此前的报道称，特斯拉上海超级工厂零部件本土化率超过95%，均匀30多秒下线一台整车，年产能达95万辆。

在不少业内人士看来，随着上海超级工厂的加快，未来特斯拉的交付量仍有大概继续提升。

而在新车型上，马斯克也给了答案。

财报集会上，马斯克透露，特斯拉计划2025年上半年开始推出更实惠的车型。他还增补说，加上鼓励措施，电动汽车的代价将“低于3万美元，这是一个关键门槛”。

马斯克表现，制造低成本汽车所需的工作量“极其高”，从汽车成本中榨出20%的利润比一开始设计汽车和制作整个工厂还要困难。

这是否是市场推测的Model 2的低价车型，尚未可知。但可以明确的是，为了提升销量，在新车型上，2025年，特斯拉将有所动作。

而在主动驾驶技能上，马斯克亦透露，现在，FSD完全主动驾驶本领（羁系版）累计行驶里程超过32亿公里，其中50%来自V12.5版本。

按照此前的规划，FSD完全主动驾驶本领未来可以推送至其全系车型，可以说只有购买特斯拉车辆，未来才可以搭载环球开始进的主动驾驶软件。

“这对绝大部分主动驾驶概念车而言，是最具有杀伤力的存在。”在汽车从业人士王明看来，这或许才是未来特斯拉的杀手锏。

别给马斯克设限

“或许马斯克很疯狂，但别给马斯克设限。”作为“马斯克迷”，王明直言看好特斯拉，尤其等候马斯克的“下一次疯狂”。

只管市场对特斯拉10月10日的发布会表现出质疑，但在王明看来，不管是无人驾驶出租车“Cybercab”、无人驾驶巴士“Robovan”，照旧以及新一代Optimus呆板人，都给“陷在财务数据中的那些所谓科技，带来了新的想象空间”。

在王明看来，这才是他们这些科技迷们对马斯克的等候所在。

“别只看电动车，人工智能和主动驾驶，才是特斯拉的代价所在。”王明直言，“你必须认可，马斯克引领了这个市场的潮流。”

王明的乐观不无道理。

最新财报显示，第三季度，特斯拉人工智能练习计算本领进步75%以上。报告期内，特斯拉发布了FSD完全主动驾驶本领(驾驶员羁系版)V12.5版本。

现在，FSD完全主动驾驶本领(羁系版)累计行驶里程超过32亿公里，其中50%来自V12.5版本。特斯拉得州超级工厂已经摆设了2.9万个H100集群，预计到10月底将到达5万个H100的容量。

得益于数据和练习量的提升、参数数量增加至5倍，该版本的FSD完全主动驾驶本领安全性和舒适性得到了进步。马斯克预计FSD V13版本相较V12.5版本，干预隔断里程将提升5-6倍。

“这与现在国内的主动驾驶，完全不是一个概念。”王明认为，未来，在主动驾驶范畴，特斯拉将继续领先。

“马斯克说过，特斯拉不但仅是一家汽车公司，照旧AI+呆板人公司，这才是重点。”王明直言，如此只关注特斯拉的电动车，显然是错误 。

不少分析师也表现出对马斯克人工智能范畴的等候。

有媒体报道称，长期跟踪特斯拉的分析师Dan Ives表现，随着贬价已经完全成为已往，特斯拉展示了其扩大利润率的本领，由于该公司将在未来几年继续向人工智能/FSD转型。

一些投行也对特斯拉的未来充满乐观。摩根士丹利的分析师Adam Jonas便给予特斯拉310美元的目标价，认为三季度的业绩“大概标志着汽车红利预期触底”。

而在王明看来，不管特斯拉的市场表现如何，“疯狂马斯克”都没有上限，“他的目标是征服火星，或许，不但仅是火星。”

（文中王明为化名。）