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产能下降,营利增长!复盘2022年,浅看白酒行业的韧性与隐忧

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彭鸿财Lv.6 显示全部楼层 发表于 2023-8-24 06:40:12 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题



2022年,是白酒行业复苏的关键年份,亦是白酒行业出现格局性变革的崭新之年。


随着财报密集公布期的到临,白酒行业的“2022之旅”门路逐渐清晰。贵州茅台日赚1.71亿元、五粮液大概率突破700亿大关、郎酒、习酒等8家酒企登上200亿“门路”……白酒行业的“赚钱能力”在2022年再次刷新。


从行业团体来看,受疫情等环境因素影响,2022年,白酒企业主要呈现出三个重要特性:产能下降;营利增长;酱酒增速放缓。但相较于团体消费市场而言,行业呈现出较强韧性。


股市体现上,大多上市白酒企业均在近几年经历了“过山车”式升沉。最新来看,大多白酒股在2022年临比年终有所恢复,但体现仍较为弱势。




01
股价“过山车”



比年来,不少投资者被白酒股“绿了脸”,“过山车”式的升沉,致使投资领域关于白酒股的吐槽愈演愈烈。


有媒体指出,2022年A股市场收官,本年绝大多数个股下跌,市场赚钱效应低于2020、2021年。白酒指数在去年年底强劲复苏态势下,使得白酒年内体现居行业中位。固然多数白酒股末了两月上涨超过30%,但不改本年多数白酒股年内下跌超过10%的弱势现状。


具体来看,2022年春节未至,白酒概念股已从9300点一起暴跌,至4月尾已经跌破7000点。6月末迅速拉升至8700点;10月尾,白酒股迎来历史低点,跌破6800点。其间,20只白酒股三军覆没,每只个股跌幅都超10%,跌幅10%以内、10%至20%之间、20%至30%之间和超过30%的个股分别有6只、4只、5只和3只。酒鬼酒、舍得酒业、金徽酒跌幅更是超40%。


02
头部酒企夯实“赚钱能力”





数据表现,2022年度,白酒实现营收6626.5亿元,与去年同期营收6033.48亿元相比增长了9.8%,增长幅度显着收窄,表现出白酒行业团体受疫情影响依旧明显。净利润2201.7亿元,与去年同期净利润1701.94亿元相比较增长了30%,体现出白酒行业的韧性所在。


此中,贵州茅台年营收迫近1300亿元;五粮液年营收将初次突破700亿大关;山西汾酒、郎酒、习酒三家突破200亿元。券商猜测数据表现,洋河股份2022年全年营收将在300亿元出头;泸州老窖2022年营收将在250亿元以上;山西汾酒业绩预告表现2022年全年营收预计在260亿元,同比增长30%。


值得关注的是,据媒体报道,贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒五明确酒上市公司,2022年营收总和有望突破2700亿元、利润总和有望超过1200亿元,这将是“茅五洋汾泸”五台甫酒年红利总和初次突破千亿大关。


03
产量六连跌,贵州逆涨

头部酒企刷新红利能力背后,白酒产能并未能够与头部酒企的亮眼业绩保持“步调同等”。


公开数据表现,2022年1-12月,天下白酒累计产量671.2万千升,同比下滑5.6%。这是2017年以来天下白酒连续第六年下跌。


值得一提的是,2022年贵州白酒实现产量约45万千升,同比上涨两成多。贵州省统计局数据表现,2020年贵州白酒产量达26.6万千升,2021年为34.8万千升。


别的,酱酒利润占比白酒总利润再次提拔。2022年,中国酱酒产能约70万千升,同比增长16.7%,约占我国白酒总产量671.2万千升的10.43%;实现利润约870亿元,同比增长11.5%,约占我国白酒总利润2201.7亿元的39.51%。


产能方面,2018-2021年,酱香型白酒产能复合增长率为6.3%,团体由多行业簇拥式发展逐渐降温,体现得更为妥当。此中,2021天下酱香型白酒年产能60万千升,占中国白酒行业总产能的8.4%,同比提拔0.4pct;2022年,该数值增至10.43%。


04
“百亿下”酒企艰难爬坡

(以上图片均来自网络,侵删)


前五家头部上市酒企险些瓜分了白酒行业超五成的利润,头部酒企不停刷新“吸金”能力背后,中小酒企或面对着更为艰难的生存寻衅。


如最新“换帅”的水井坊,早在2017年营收就已突破20亿元,到2021年才实现营收翻倍,而去年营收预计增长还不到1%。


雪上加霜的是,据《2022年度酒商现状及发展报告》表现,2022年1月~6月,80%的白酒经销商库存压货严峻;此中,约39.7%的酒商库存在5个月以上,33.6%的酒商库存在3~5个月。酒企的存货情况在中小酒企身上体现的更为显着。


白酒营销专家蔡学飞表示,白酒行业仍将延续分化趋势。头部名酒的库存大概会在上半年消化掉,下半年进入真正的增长期;而一些非名酒或地区性酒企的库存,由于面对新老库存叠加,库存消化时间大概会更长,团体来看,行业去库存大概会持续到本年年底。


如此,“马太效应”持续增效下,将来中小规模酒企之间的“优胜劣汰”或加快,白酒格局又将如何演变呢?
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