文 | 闻道商业，作者 | 射天狼

在全球商业领域，段永平堪称非凡。

他一手创建了步步高，并由此孵化出OPPO、vivo两家中国前三的手机品牌。

正值事业顶峰，段永平却在当打之年激流勇退，为爱赴美、做起了投资。

投资路上，他一出手便是全仓网易，几个月暴赚近20多倍。

段永平并非职业投资人，他却管理着比绝大多数职业投资人更多的资金量，“相当于一个中型对冲基金，乃至更多。”

你以为段永平很忙，但他最忙的是打高尔夫。段永平很早便淡出了公司详细事件，但却被OPPO陈明永、vivo沈炜奉为师长。并与拼多多黄峥亦师亦友，且与网易丁磊有着不错的友爱。

“勤奋乐观”是段永平母院浙江大学信电学院的四字信条，但他却认为勤奋不是最紧张的。“做对的事变最紧张”“我看许多同砚都很聪明，但有些人原地打转了三十年”。

“敢为天下后”是许多人对他的评价，但他也做过许多激进探索。好比早早拿下央视标王，这又是某种敢为天下先。

全部这些，让这位商业传奇更加秘密难明、高深莫测。

近日段永平在浙江大学举行了一场对话，“本质，长远，做对的事变”，是出现频率最高的词汇。

这三个词终极汇成一句话，那就是：看透商业本质。只有看的透、才能做的对，长期对峙下来、就是王者。

以下我们将通过几个案例，试着拆解段永平心中的本质内涵。

一、爆炒网易，点拨巴菲特买股

2002年，受全球互联网泡沫与财务造假风波影响，网易股价从15美元一度跌至1美元以下。

段永平认为，网易股价被严峻低估了。2002年4月，他决定重仓网易。连同借来的100万美元，段永平凑足200万美元，一举拿下网易152万股。此后，段永平又一起增持到205万股，占网易总股本6.8%。

面对质疑，段永平不屑一顾，“这个公司绝对不可能一直亏下去。”果不其然，2003年10月网易股价便冲到70美元，随后又冲破100美元大关。从最初投资算起，段永平所持网易股价涨了近百倍。

段永平爆炒网易的故事，许多人耳熟能详。但他们不知道，苹果才是段永平投资路上的经典桥段。

先于许多人，段永平2011年就开始买进苹果股票。这些人中，也包含全球最顶级的投资人沃伦·巴菲特。

从某种意义上讲，巴菲特炒苹果也离不开段永平的“点拨”。

2018年，段永平在一次去芝加哥的行程中，顺道奥马哈、拜访巴菲特。段永平此行有一个主题：那便是与股神聊聊苹果。

但事实上，两位投资人真正涉及苹果的内容并不多。他们的开场更不是苹果，而是百事可乐。

两位投资人自动营造了轻松惬意的氛围。巴菲特直言他小时间爱喝百事可乐，段永平反问“你不是一直喝适口可乐吗”？巴菲特道，“那时百事只有适口可乐价格一半，我当然喝百事”。

此时，段永平话锋一转，“我以为苹果的生意模式，要比适口可乐要好”。“百事价格自制一半你就选择了它，iPhone比安卓手机贵好几倍，但用户根本不在乎这些。”

随后，两位大咖不再聊苹果。但段永平的这番洞悉商业本质的话，感动了巴菲特。

2022年，段永平受邀参加巴菲特股东大会晚宴，地点设在奥马哈的一个植物水族馆。

段永平怕地方欠好找，提前半个小时到。巴菲特和芒格已在等候，此时对面又走来一个人，正是比尔·盖茨。巴菲特先容我说：“这是Ping，他告诉我，苹果的生意模式比适口可乐好，以是我买了许多苹果。”

段永平基于苹果的认知，无疑是力透纸背的。这种对商业本质的洞察与明晰，是投资人做出精确选择的前提，反之亦然。

段永平还举了一个例子，比尔·盖茨与一名中国留学天生了故事的主角。

段永平回忆，本身打高尔夫时熟悉一名球友。很早之前，在这名球友还在斯坦福读博时，一个企业家跟他聊了两个小时想把他挖走、创业。

本着先完成学业的传统，这名中国台湾留门生拒绝了企业家的约请。而邀他创业的，便是日后大名鼎鼎的全球首富盖茨。

段永平推测，他一辈子可能都在后悔这件事变。任何决定，都得看透本质，至少是只管。

二、不懂的不碰，投黄峥也谨慎

人并非全部问题都能看到本质，此时学会规避错误就变得十分须要。

“不懂的果断不碰”这则信条，在段永平身上体现的极尽描摹。

浙大许多同砚问他如何看待AI，段永平给出的答案是“不明觉厉”。

用他的话说，“AI到底会怎么样，学院的人肯定比我的认知更靠前，看得更清楚”。“我今天还在问同砚们对NVIDIA怎么看.......因为我确实不懂“。

这种求是的风格，贯穿了段永平的投资的始终。在没有确定性投资收益前，他都果断不投。

段永平举了一个医药公司的例子，假如一项技术面对高度不确定性（可否完成或者过临床），就要优先考虑高风险。

他表明，当你有大笔资金，不能用本身的必需资金去赌一个不必要的钱。“我一年赚10%到25%就挺好的。搞500%回报，但可能幸亏一干二净，我不会碰这样的事变。”

在段永平看来，他不会投一个无法立刻形成成熟商业模式的企业。但这不意味着段永平不投此类企业，“等它好起来，我可以再来投。”

网易与医药行业是两个截然相反的例子，前者映射了段永平投资路上的真知与胆略，后者则体现了他的慎重与务实。

即便对私情甚孥的黄峥，也不能例外。

在拼多多创业早期，黄峥给段永平打电话，盼望后者能投资拼多多。

于是便有了下面这段经典对话。段永平问：项目能挣钱么？黄峥回答：不知道，但用户增长很快，许多人都爱用。段永平终极决定投资（他想，假如打水漂，就当做公益了），但他加了一个颇故意思的条件：我（段永平）投多少，你（黄峥）就再投多少........

事实上，段永平并非对黄峥不信任，恰好相反，他是因为信任而投了一个本身并不算熟悉、也不能立刻赢利的领域。而黄峥也并非只是因为缺钱就找段永平，他是至心想拉后者入伙、当投资人。

这个案例，再次印证了段永平投资的谨慎，不懂得果断不碰。

三、央视标王，段永平另类争先

在许多报道、乃至书籍中，“敢为天下后”都被视作段永平的座右铭。

在浙大演讲中，段永平重申了这一理念。他说，Google、苹果都是敢为天下后的范例。好比，搜刮并不是Google最早做的，Yahoo先行者。苹果iPhone更不是最早做手机的，诺基亚、摩托罗拉都要比它早。

随即他画风一转，但有些东西，纵然后发，也不一定成功。有个很简单的一个例子，微软的搜刮现在就无法超越Google。

沿河段永平的思路：“险些没有一个例子不是从模拟开始的”。好比，微软许多产品，都是在已有产品基础上做的；苹果、Google、Amazon也是这样。

以是，不管是先发、后发，创新抑或模拟，本身并没有冲突。当然，相比先发创新，后发模拟借了前人履历、经心打磨产品，更可能会少走弯路。

换言之，先发、后发可能都不是最关键。先发、后发各有上风，把这些上风在合适的时机，用到本身身上，发挥出来才是关键。

许多时间，段永平也在践行“敢为天下先”。

1994年，央视将《新闻联播》后5秒以及《天气预告》后的A特段拿出向社会招标。

1996年，段永平代表步步高第一次投标，便打败了众多明星企业，以81234567.89元高价一举夺得央视标王。1997年，段永平再次打出了2亿元高价竞争标王，只是惜败胡志标.....

20多年后，当黄峥询问段永平“temu在超级碗做广告时”，段永平发起他打几场。结果，携超级碗广告效应，temu在美很快家喻户晓。

其实，段永平刚到美国的时间便觉，超级碗是特别恰当做广告的地方。“我们要有合适的产品，我一定把谁人地方打破。但我们一直没有找到一个合适的产品进入美国市场，今天也没有做到。”

以是，许多时间段永平不是不想“敢为天下先”，而是他要基于事变本质与实际情况，做出最合适、公道的判定。

至此，我们对段永平“敢为天下后”的标签抱有小小的质疑。更正确的表述应该是：成功不分先后，要看到问题本质，把握精确时机。

四、力挺黄峥，从心决议

可否看透事物的本质，是段永平交友的紧张标准。

段永平不止一次，谈及对师弟黄峥的欣赏。段永平直言，本身非常喜欢与黄铮交流，因为和本身一样黄峥是一个看本质的人。

“聊天时，我们总是能在同一个频道上，但大部分人不是这样，（大部分人）很难顺畅交流。“这跟年龄无关，我不喜欢和无法沟通的人打交道。”

对时而身处舆论风口的黄峥而言，亦师亦友亦为投资人的段永平很有发言权。

“我以为黄铮不是一个趋利的人，我非常理解。他不是为了挣钱，他也不会蒙你。但喜不喜欢（用不消），那是你的问题，这是你的选择。”

对于拼多多，段永平也直言，本身确实不知道太多详细的东西。但拼多多用户越来越多，那么多人喜欢用它，你非说它不对，到底是啥意思？言辞间，透漏着信任与力挺。

行文至此，我们更多谈的是段永平的对投资、对事物本质的看法与决议。其实，浙大这位“最壕校友”，也多次因“激动”决定而“走投无路”“一无全部”。

浙大期间，他只读本身感爱好的科目，只读对本身用的书。对段永平而言，“文凭于我根本就不紧张，紧张的是能不能学到实实在在的东西。”

毕业后，段永平被分到北京电子管厂（774厂）。彼时，这是全亚洲最大的电子管厂，但1985年段永平辞掉了这个铁饭碗。

1986年，段永平考入中国人民大学经济系，攻读计量经济学硕士学位。但终极“不爱读书”“不爱写论文”的他，成了班上唯一没有拿到学位的人。

段永平本有机会调停。因为当时学校规定，毕业一年后只要答辩通过了，还可以拿到学位证书，但他还是终极放弃了。

此后段永平又多经辗转、蛰伏、离职，终极开办了“小霸王”与“步步高”，并通过央视标王，一战成名。

正当步步高方兴未艾，段永平突然决定移居美国，将全部业务交给陈明永、沈炜以及黄一禾。缘故起因很简单，他遇到了他的所爱。但40多岁激流勇退，也意味着放弃了全部。

纵观段永平求学、工作、创业、爱情、投资历程，我们能从他的身上感受到一股截然不同的力气：

对学位、铁饭碗这种东西，他视如无物；

对本身所喜所爱，他极其偏执、甘愿付出齐备（放弃创业、为爱赴美）；

对于创业，他既耐得住性子、又敢于争先，在打磨产品外，大搞营销、勇争标王；

对于投资，他既大胆冒进又务实谨慎，即便是黄峥也不能例外.......

全部这些看似毫无厘头的决定，终极都汇聚成一条愈发鲜明的逻辑脉络，那便是：看透事物本质，一次次从心决议。

参考资料：

《段永平浙大演讲》《段永平传》《天眼查》