央行决定暂停开展公开市场国债买入操纵，原因多少？

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财经 2025-1-10 12:13 110人浏览 0人回复

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摘要

央行决定暂停开展公开市场国债买入操纵，一时间引发市场广泛关注。1月10日早间，央行公告称，鉴于近期当局债券市场连续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操纵，后续将视国债市场供求

央行决定暂停开展公开市场国债买入操纵，一时间引发市场广泛关注。

1月10日早间，央行公告称，鉴于近期当局债券市场连续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操纵，后续将视国债市场供求状况择机规复。

国债期货开盘全线下跌，30年期主力合约跌0.89%，10年及5年期主力合约均跌0.27%，2年期主力合约跌0.13%。

中银证券全球首席经济学家管涛对第一财经表示，2024年以来我国中恒久债券收益率下行较为显着，央行公布暂停国债买入，有助于缓解资产荒，平衡国债市场供求关系。

中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平对第一财经表示，央行暂停开展公开市场国债买入操纵从供求关系、代价几个方面来看都有原因。一方面阶段性运动性比力充裕。去年9月以后，钱币政策、财政政策显着扩张和宽松，给市场带来更多的运动性。

“从资产端来看，现在来看理财这些方面可提供的资产、风险相对较小的资产越来越少，很多收益率并不高。有的收益率在逐渐向国债的收益率靠拢，以是这个时候国债市场的需求显着增大，在一个阶段中成为市场追逐的资产。这种情况下，央行没必要去更多加入，其实也是一种调节。”连平称。

招联首席研究员董希淼也对第一财经表达了类似的观点。董希淼称，受经济下行等因素影响，近年来有效融资需求不敷，肯定程度上出现资产荒，部门中小金融机构信贷难以有效投放。另一方面，市场名誉风险有所上升，金融机构资产质量降落压力较大。包括农商银行在内的部门商业银行扩大债券投资，债券投资收益成为银行收入的紧张泉源。而当局债券由国家书用背书，具有较强的安全性，成为金融机构资产配置的紧张选择，一度出现供不应求征象。

2024年以来我国中恒久债券收益率下行较为显着，近期更是屡创新低。在这样的情况下，央行公布暂停国债买入，有助于平衡国债市场供求关系。

董希淼夸大，国债买入是央行投放运动性的紧张方式，但暂停国债买入不意味着市场运动性收紧。预计下一步，央行将通过公开市场操纵、低沉存款预备金率等方式，向市场注入短期和恒久资金，继承维持市场运动性充裕。

东方金诚研发部执行总监冯琳判断，后续若当局债券供给放量，长债收益率回升至公道程度，市场供求关系能够自觉地趋于平衡，央行就有大概规复买入国债，继承发挥通过国债净买入操纵向市场投放中恒久运动性的作用。同时受央行暂停买入国债影响，短期内10年期国债收益率大概会出现较大幅度的回升，

(本文来自第一财经)