《中国经济周刊》 记者郭志强 |北京报道

2021年11月15日，北交所正式鸣钟开市，至今已走过三年。

作为服务创新型中小企业的主阵地，截至今年11月10日，北交所上市公司到达256家，总市值6796.67亿元，流通市值4032.59亿元。新政策深度改革逐步落实，改革效应开端显现。

据北交所发布的上市公司2024年前三季度谋划情况分析，截至9月末，北交所256家上市公司共计实现归母净利润约78.79亿元，其中214家公司实现红利，106家净利润同比增长，26家净利润同比增幅超50%。

多位券商分析人士告诉《中国经济周刊》记者，北交所服从服务创新型中小企业主阵地，为中小企业融资发展提供新平台，发展迎来红利期，但一些上市中小企业仍面临红利本领波动大、科技属性不强的题目，这也是北交所企业将来努力的方向。

北交所企业红利面超八成

北交所256家上市公司三季报已经完成披露。前三季度，北交所上市公司谋划业绩团体稳健，合计实现营业收入1221.84亿元，实现归母净利润78.79亿元。其中，149家公司实现营业收入同比增长，占比近六成；214家公司实现红利，红利面超八成；106家公司实现净利润同比增长，占比超四成。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨告诉《中国经济周刊》记者：“颠末三年发展，北交所成为换手率、流动性大幅提升，聚集大批专精特新‘小巨人’的平台，一些指标甚至超越了科创板。”

据诸海滨介绍，北交所国家级专精特新“小巨人”企业数目为139家，占据北交所256家上市公司的比例高达54.3%，远高于上证主板、深圳主板及创业板。

诸海滨说，如今北交所挂牌企业质量和数目都有了提升，利润体量从原来3000万元提升至4000万元左右，甚至很多排队企业的利润都到达5000万元。

开源证券研报数据显示，2023年11月，北交所换手率上升至日均7.9%，至2024年10月，北交所日均换手率达14.5%。2023年11月15日至2024年11月10日，北交所成交额总计为24299.8亿元，同比增长近10倍。

多位采访对象表示，在沪厚交易所上市门槛大幅提高后，一些中小规模企业纷纷选择北交所上市。随着北交所自身定位越发清晰，监管层对上市企业的质量标准也逐步提高，尤其对上市企业的科技属性、竞争力和红利本领都提出了详细要求，北交所将来的发展空间巨大。

《中国经济周刊》记者 马铭悦I摄

部分企业面临红利和转型压力

256家公司前三季度实现归母净利润78.79亿元，但同比下滑21.97%。北交所交出的成绩单，反映出中小企业一连红利本领和发展性仍面临压力。

诸海滨告诉 《中国经济周刊》 记者：“北交所企业的利润体量比创业板小，而且企业抵抗风险的本领低于创业板和主板公司，所以三季报业绩波动浮动高于创业板和科创板。”

以德众汽车为例，该公司是2021年首批登岸北交所的企业之一，以汽车贩卖服务为主业，上市当年红利5665万元，之后业绩逐年下滑，2022、2023、2024年三季度净利润分别为2312万元、-1744万元、458万元，公司业绩出现大幅波动。

11月下旬，中部地域一家私募基金合伙人段睿接受《中国经济周刊》记者采访时说：“北交所企业一连红利的本领照旧我们关注的方向。看企业是否可以或许红利是一个维度，但一连红利题目更应该关注。”

别的，比年来，北交所企业也不乏上市当年业绩“变脸”的企业。今年8月26日，北交所向国信证券、中信证券及其保荐代表分别采取自律监管措施。处罚决定书显示，国信证券及保荐代表人刘洪志、朱星晨保荐的利尔达于2023年2月17日在北交所上市，且选取的上市标准含净利润标准。2023年度利尔达扣非后净利润为-1831.71万元，利尔达在上市当年即发生亏损。

中信证券及保荐代表人陈健健、赵倩保荐的安达科技于2023年3月23日在北交所上市，且选取的上市标准含净利润标准。2023 年度安达科技扣非后的净利润为-63392.83万元。安达科技在上市当年即发生亏损。

段睿坦言：“北交所创建之初，对上市企业的红利本领、科技属性要求并不高。这些存量上市企业确实存在商业模式陈旧、企业一连发展本领不足等题目。这类企业放在当下，并不符合北交所上市标准。”

北交所也意识到企业质量和创新题目以及一连稳健发展题目。为进一步明确市场定位把握标准、引导规范上市申报行为，今年10月14日，北交所发布了发行上市考核动态（创新性评价专刊），对拟上市企业创新特性的信息披露与论证给予明确引导。

北交所明确提出，在该所申报发行上市的企业，应当具备根本的创新投入或产出，充实披露其创新特性，结合客观依据论证是否通过技能创新、产品创新、模式创新及转型升级等创新方式，加强核心竞争力，促进业绩增长，提升抗风险本领。北交所同时制定了详细的量化指标。

诸海滨说：“随着市场和政策的完善，北交所对企业的科技属性、发展性指标要求越来越高，企业的护城河也越来越宽。从三季报看，面临剧烈的市场竞争，专精特新‘小巨人’企业抗风险本领比一般企业强了很多。”