美国印了一堆美元，买了沙特的石油，美元就到了沙特手里。沙特接着拿这些美元买了中国的债券，效果呢，美元又跑到了中国。这时，中国又用这些美元去帮阿根廷还债，末了，美元又绕了一圈，回到了美国。这一圈兜得太妙
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美国印了一堆美元，买了沙特的石油，美元就到了沙特手里。沙特接着拿这些美元买了中国的债券，效果呢，美元又跑到了中国。 这时，中国又用这些美元去帮阿根廷还债，末了，美元又绕了一圈，回到了美国。这一圈兜得太妙了，细想还真有点不可思议。 先说美国和沙特的关系。2023年，美国从沙特入口了价值150亿美元的石油。这些钱去哪儿了？大部分成了沙特的外汇储备。据统计，沙特持有的美元资产高达8000多亿。单看这个数字，美元作为全球货币的分量就显而易见了。 再细一点，沙特手头这些美元资产里，相当一部分都被拿去买中国的债券了。光是2023年，沙特就增持了300亿美元的中国国债。 而中国的外汇储备就更夸张了。3万亿美元，这数字听着都让人咋舌。中国通过“金砖+”机制，已经向阿根廷提供了凌驾150亿美元的贷款。阿根廷拿到这些钱后，第一时间就去还了欠美国国际货币基金构造的债务。 也就是说，这些美元终极又绕回了美国。这逻辑链条看似简单，但每一步都透露着一种奥妙的国际金融逻辑。 不外，故事可不止于此。拉美其他国家也看上了这套模式。比如巴西和秘鲁，都在和中国谈类似的金融相助协议，预估规模可能凌驾500亿美元。一个国家需要资金，另一个国家有外汇储备，双方一拍即合，而中心的美元就像被推来推去的棋子。 这齐备让我想到一个很焦点的题目：为什么美元终极还是会回到美国？实在，这正是美元霸权的体现。全球贸易、债务和投资险些都绕不开美元。 即使有国家想打破这种循环，但现有的国际金融体系本质上还是以美元为中心的。你可以选择不消美元，但你的生意业务效率、信用资本、风险对冲能力都会受到影响。 但是，这循环真是牢不可破吗？也未必。比如，中国近几年推动人民币国际化的动作就很值得留意。不管是“一带一路”倡议下的人民币结算，还是和多国签订的本币互换协议，都在试图低落对美元的依赖。这种积极虽然短期内未必能撼动美元的地位，但它确实在逐步削弱美元的垄断效应。 与此同时，沙特等中东国家也在实验多元化战略。比如，他们加强和中国、俄罗斯的能源和金融相助，这可能会慢慢影响美元在能源范畴的统治地位。拉美国家也是云云。巴西与阿根廷比年实验建立地区货币体系，尽管成效尚不显着，但这至少阐明各国并不满足于现有体系。 不外，这些探索能走多远？我也说欠好。建立新的国际金融体系需要的不仅是经济实力，还需要广泛的政治共识。而这，可能是一个比兜转美元更复杂的题目。 说到底，美元循环的存在，既是现有体系的稳固器，也是风险点。它让全球经济在一定水平上依赖美国的金融政策，比如加息和量化宽松。而这种依赖带来的脆弱性，在将来可能会愈发显现。一个更分散、更多元化的货币体系，也许会是更健康的方向。 但实现这种多元化，恐怕还需要很长时间。各国经济实力、政策协调、金融工具的成熟度都得到达一个新均衡。这期间，美元的霸权地位可能会继续存在。但当各国探索新模式的脚步加快，这种循环或许也会逐步被打破。 将来会怎样？我也只能静观其变了。毕竟，每一次美元流转的背后，都是一次对现有规则的检验，而这规则是否能持续，可能才是最值得关注的题目。
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2022-08-07
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