80后继母任董事长，百亿短债压顶，靠什么力挽狂澜？重组？

文/每日资本论

谁也没想到，曾经两度跨界27年未亏损的杉杉股份，如今已经到了悬崖边缘。

11月18日，宁波杉杉股份有限公司（下称，杉杉股份）发布董事长、副董事长变更公告，宣布由周婷接任公司董事长职务。而且，此前，周婷已接棒杉杉控股、杉杉集团董事长。郑驹在辞任董事长后，将接替庄巍继续公司副董事长职务。

毫无疑问，杉杉股份的这次人事调整无疑成为资本市场和商业圈的重磅新闻。大概许多投资者都还记忆犹新，客岁2月，中国着名企业家郑永刚因病去世，百亿杉杉帝国由其与前妻所生的“90后”郑驹接办。

但就在一个月后，“80后”继母周婷现身杉杉股份暂时股东大会，称基于继续关系，她应当成为杉杉股份的实际控制人。4月，周婷携三名未成年后代告状郑驹，并向法院申请冻结郑永刚名下所持的宁波青刚51%股份。宁波青刚为杉杉股份的间接控股股东。

简朴说，第一回合郑驹乐成拿下帅位。而现在来看，第二回合，周婷乐成上位。

故意思的是，资本市场对本次换帅后的未来照旧寄予了盼望。公告当日，杉杉股份开盘仅仅5分钟就强势涨停。11月19日，杉杉股份再次大涨7.33%，并放出自2020年6月22日以来的汗彼苍量。思量到杉杉股份股价现在所处的相对低位区域，不扫除有资金短线炒作或自救的动作。

郑驹让出帅位大概与杉杉系整体业绩连续下滑息息相干。事实上，已往的一年，郑驹照旧做了一些积极。2023年9月，杉杉股份拟以14.07亿元的代价收购 LG CHEM, LTD.旗下在中国大陆、韩国及越南的SP业务及相干资产。

同月，杉杉股份拟投资不高出12.80亿欧元建设芬兰年产10万吨锂离子电池负极质料一体化基地项目；且连续向上游企业合作，与产业链上游企业签署石油焦深度战略合作协议，并加大与头部客户在高端快充、硅基负极、硬碳等新产品方面的研发合作。

12月，拟以不高出60亿元在扬州投建高端显示用偏光片生产线项目；杉金光电乐成试产全球最大115寸偏光片。

半年报显示，2024年上半年，杉杉股份在大尺寸（包括TFT-LCD 电视/显示器/笔记本电脑）偏光片的出货面积连续保持全球第一；LCD电视用偏光片业务、LCD显示器用偏光片业务的市场份额均排名全球第一。

此外，其年产4万吨硅基负极质料一体化项目在宁波开工，预计2024年底投试产。永杉锂业年产4.50万吨锂盐项目二期也在客岁开工，并将于今年下半年投产。

但杉杉股份的危急实际早已开始，不能将这个帽子扣在郑驹的头上，但他确实没能在接任的一年多时间内力挽狂澜。

杉杉股份的财报显示，自2021年杉杉股份取得了净利润33.4亿元汗青记载后，其业绩便开始快速下滑。2022年和2023年净利润同比都呈现了两位数的下滑。2024年三季度，杉杉股份营收132.84亿元，同比下滑9.69%；净利润为2321.29万元，同比下跌98.07%。

屋漏偏逢连夜雨。2024年9月，因控股股东3.6亿元债务逾期，“杉杉系”上市公司永杉锂业19.79%的股权被冻结。11月1日，上述股权被司法拍卖，福建富豪吴华新旗下的永荣致胜拍下股权成为公司新任控股股东。

也就是说，客岁郑驹在锂业上的积极，因为“易主”竹篮打水一场空。

坏消息接踵而至。11月5日，杉杉股份公告称，其控股股东及划一举措人累计被冻结的持股数目为5.21亿股。以11月19日收盘价10.10元/股计，上述被冻结的股权市值超50亿元。此次司法冻结后，杉杉集团持有的杉杉股份股权，已有九成左右被冻结或标记，这些股份未来若被司法处理，该集团将存在丧失控制权的风险。

不但如此，杉杉集团近期共发生12起庞大诉讼，涉诉缘故原由包括买卖、金融乞贷纠纷等，涉及金额总计到达18.35亿元。

杉杉股份在谋划管理及内部控制方面也同样暴暴露诸多题目。杉杉股份及其控股股东杉杉控股和有关责任人因违规行为受到上海证券生意业务所规律处分。处分对象包括时任董事长郑驹、时任董事、副总经理李凤凤、时任财务总监李克勤和时任董事会秘书陈莹等。

简朴说，如今的“杉杉”但是个烫手的山芋。那么，周婷接任后能够出现古迹，让杉杉摆脱窘境吗？

可以想象，周婷要提振杉杉股份的业绩，第一步也是必须要做的事变便是降本增效。降本最常见的手段就是裁员、降薪，以及对原质料、管理费用等等环节的把控，这一点信任只要认真去做，一定能有所建树。但对于“杉杉”面对的危急来讲，降本所带来的效益无疑是杯水车薪。

增效就没那么简朴了。由于锂电业务易主，杉杉系失去了时热门赛道，从长远意义上来讲，失去了锂电业务，杉杉系的想象力最最少少了一半。

如今的杉杉股份即是靠偏光片“一条腿”。今年4月10日，杉杉股份在投资者互动平台上表现，现在卑鄙面板代价仍处于产业周期低位，偏光片代价整体与2023年年末代价差异不大。随着产能逐步出清以及上游原质料、石墨化加工代价止跌企稳，预计2024年负极代价进一步下降的空间较小。

7月11日，在回答投资者提问时，杉杉股份表现，公司根据市场厘革适时调整谋划策略，偏光片业务整体保持稳健发展。2024年上半年OLED用偏光片产品实现了稳固供货。

直白点讲，若偏光片的贩卖未能取得较大提升，那么即便换了帅，杉杉股份的危急依然无法排除，乃至可能真的“翻车”。

到这里，大概只剩一个具有想象空间也有可操纵性的事变，那就是重组。这大概是短期内快速办理杉杉危急的最佳方法，而且这也能让杉杉股份在资本市场再次充满想象力。但若果真如此，杉杉系的老一辈创业者们不知道做何感想？

【文章只供交流，并非投资建议，请注意投资风险。码字不易，若您手机尚有电，请帮忙点赞、转发。非常感谢】