经济观察网 记者 胡群 在10月两个限期品种贷款市场报价利率（LPR）分别大幅下调25个基点后，11月LPR报价保持不变。

2024年11月20日，中国人民银行授权天下银行间同业拆借中央公布了最新LPR报价：1年期品种报3.10%，5年期以上品种报3.60%，均与上月持平。同日，中国人民银行开展了3021亿元7天期逆回购操纵，中标利率为1.50%，与此前持平。

当前贷款加权平均利率持续处于汗青低位。2024年三季度钱币政策实验报告表现，贷款加权平均利率持续处于汗青低位。9月，新发放贷款加权平均利率为3.67%，同比下降0.47个百分点。其中，一样平常贷款加权平均利率为4.15%，同比下降0.36个百分点；企业贷款加权平均利率为3.51%，同比下降0.31个百分点。

低落利率能否资助经济走出需求不足的局面？

2024年以来，中国人民银行综合运用降准、公开市场操纵、中期借贷便利和再贷款再贴现等多种方式投放流动性。2月、9月各降准0.5个百分点，累计开释中恒久流动性约2万亿元。7月、9月分别下调了公开市场7天期逆回购操纵利率10个和20个基点，引导中期借贷便利利率、贷款市场报价利率等下行。

从贷款需求看，中国人民银行的金融统计数据表现，10月新增人民币贷款余额5000亿元，同比少增2384亿元，低于万得一致预期下的6093亿元。其中，住户贷款新增1600亿元，同比多增1946亿元；企业贷款新增1300亿元，同比少增1934亿元。中国银河证券研究报告以为，住民部门信贷需求边际修复，企业部门信贷需求仍待改善。

从存款数据看，中国人民银行发布的数据表现，2024年10月末，非金融企业存款为78.87万亿元，其中活期存款为20.81万亿元，定期及其他存款为58.06万亿元。

具体来看，2021年末，非金融企业新增存款中定期存款的占比为62.51%，而到本年10月末，这一比例进一步上升至73.62%。在本年的前10个月里，尽管非金融企业的存款余额总体淘汰了3.99万亿元，但其定期存款却增加了1.94万亿元。

上述数据表现，大量的企业存款有待用于扩大再生产和投资。

那么，如何提拔企业信贷需求？毕马威中国发布的2024年四序度《中国经济观察》报告表现，企业生产意愿不足，投资意愿同步走弱。三季度资源形成总额拉动国内生产总值（GDP）增长1.3个百分点，较二季度下行0.6个百分点，对GDP贡献率由前值40.1%下行至27.8%。

企业生产意愿不足、信贷需求不足，背后的原因浩繁，但尤其值得关注的是工业产能利用率已处于近年同期新低。国家统计局数据表现，2024年三季度，天下规模以上工业产能利用率为75.1%，比上年同期下降0.5个百分点。

11月16日，中国人民大学财政金融学院教授、中国社会科学院学部委员王国刚在钱币金融圆桌会议2024秋暨“金融支持民营经济高质量发展”研讨会上表示，实体企业是创造财产及其价值的主体，资产利润率程度是决定利率程度的基点。在利率下行中应深入地研讨分析实体企业的资产利润率状况。

野村综合研究所首席经济学家辜朝明在其《被追赶的经济体》一书中表示，在极低利率情况下，私人部门寻求债务最小化甚至不愿借贷的原因之一是企业无法找到充足有吸引力的投资时机，借贷和投资变得无利可图。企业在找不到投资时机时，通常会倾向于最小化其债务。在没有债务的情况下，企业在恒久内存活下来的概率明显上升。

辜朝明以为，投资时机不足有两个可能的原因。第一是缺乏技术创新和科学突破，导致具备可行性的投资项目变得难找。第二是海外资源回报率更高，促使企业选择赴海外而非在本国开展投资。

王国刚以为，近年实体企业缺乏加大投资以扩展生产经营规模的积极性，将富余资金以定期存款方式存入商业银行，既可保障本金安全又可得到高于投资利润的收益。实体企业的新增资产利润率下降，将弱化相干金融产品（股票、基金、理产业品等）的收益率程度，由此城乡住民从金融产品交易中撤回资金转为定期存款也是一个明智的选择。

王国刚表示，提质增效是经济高质量发展的内涵要求和逻辑结果。他提出四大办法：一是着力发展创业资源，二是加快商业性高新技术的发展，三是建立容错机制，四是加大金融支持力度。这些办法旨在进步产品和财产的现代科技含量，提拔实体企业的边际资产利润率，从而有效发挥利率调解对可交易资金供给的影响力。