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文丨趣多多

编辑丨趣多多

前言

当下的美债规模直接迫近35万亿美元，这债台高的简直离谱，美国现在就像一匹脱缰的野马，随时都有可能发生崩盘。

美债利率降落伍，美债最大持有国抛售美债规模不外百亿，唯独这个机构抛售美债达1.4万亿美元。

抛售美债是大势所趋吗？毕竟是谁能抛售这么多美债？

美债危急预警

美联储当前正处于一个骑虎难下的境地，自去年起不绝释放降息信号却迟迟未付诸举措，而其传统盟友欧洲央行则宣布将于6月启动降息进程，

这一举动无疑给美国带来意外的一击，使其在货币政策协调上显得孤立无援。

曾经精密跟随的盟友似乎开始各自为政，2022年美国领头掀起全球加息浪潮，欧洲央行和日本央行紧随厥后，

但这一路上行的过程中，欧洲和日本却多次遭受美元强势升值带来的负面效应，体验到了被“大哥”间接剥夺利益的苦涩，这种环境下，它们继承无条件跟随美国政策的决心自然备受检验。

观察欧洲央行提前采取降息举措，以及日本央行不惜巨资干预汇市以保卫日元，可以看出这些昔日的“小弟”已不愿再默默蒙受美元政策的连带伤害。

日本一个月内动用近9万亿日元（约620亿美元）来稳住日元汇率，这一办法不仅是对美元收割举动的直接反击，也袒露了日本外汇储备干预能力的极限，暗示若日元一连承压，抛售美债或将成为不得不考虑的选项。

金融时报-中国金融消息网，2024-06-05，《日本：9.8万亿日元干预汇市收效甚微》

美联储延迟降息的根本动机，在于力图完成其货币周期中的末了收割，维护美元潮汐效应，这是美元霸权体系循环往复的关键一环。

然而，这一连续的政策导向正承载着日益增长的经济压力，特别是高利率环境正急剧推高美国国债的利钱支付成本，

预计到2024年末，这一开支或将飙升至前所未有的1.6万亿美元，其数额之巨，将超乎社会保障和国防预算，

跃居国家财政负担的首位加之美国国债到期高峰的迫近，巨额偿债压力与财政赤字的加剧，使得美国政府不得不依靠“借新债还宿债”的模式，

但市场对新发行国债的热情显着降温，第一季度的国债拍卖遭遇冷场，美债市出现了前所未有的滞销现象。

财联社，2024-05-16，《比去年10月还少了！中国一连三个月减持美债 3月持仓创下15年新低》

与此同时，美国国债总规模一连膨胀，突破35万亿美元大关，外洋投资者持有量的镌汰揭示出国际市场对美债兴趣的减退，新增国债主要由国内机构和个人消化。

中国作为美国国债的紧张持有者，近年来其减持美债的动作愈发频繁，仅在本年度第一季度，中国再度削减了489亿美元的美债持有量，连续了过去十年间累计超过5500亿美元减持的趋势。

尽管从月度角度看，每月平均减持额看似温暖，好比3月份的详细减持额度为76亿美元，但这一连续镌汰的轨迹无不在表明，中国对美债的投资组合正在进行结构性调整，其持有的美债总量出现逐月递减的态势。

借新还旧加剧危急

除中国与日本之外，英国作为美国国债的另一大外洋持有者，同样参加了减持行列，其在2023年9月的减持规模达到了292亿美元，这一数额甚至超过了中日两国当月的减持量。

中、日、英三国的团体减持举动，其根源在于美债投资回报率的一连缩水，这一趋势贯穿至今年，进一步削弱了持有美债的吸引力。

据美日经济消息于2024年6月6日报道，美国国债收益率普遍降落约4个基点，直接导致美债持有者的收益大幅缩水，甚至陷入亏损境地。

每日经济消息2024-06-06《债收益率普遍跌约4个基点》

美联储的加息政策与美债收益率的下滑精密相连，尽管理论上加息应促使国债收益率上升，但美国特有的经济状况使之出现出相反趋势。

美国国债的体量在过去十年间从12万亿美元急剧膨胀至靠近35万亿美元，如此巨大的债务规模对美国政府构成了极重负担。

新浪财经2024-06-06《美国财政远景黯淡加剧债务负担 恒久美债收益率或维持高位》

为了支撑国内发展和国际干预，美国一连发行国债以融资，进一步加剧了债务危急。

美债收益率的低沉意味着美国支付给债权人的利钱镌汰，而随着债务规模的不绝膨胀，利钱支出已成为美国政府一项巨大的财政负担。

到2024年，美国联邦政府在国债利钱支付上的预算将攀升至约8700亿美元的惊人高度，换算下来，每个月需负担的利钱支出将稳固在数百亿美元的量级，某些特定月份甚至迫近千亿大关，凸显了财政压力之巨大。

今年3月，每分钟需支付的利钱就高达200万美元，预计到明年，年利钱支出将突破万亿美元大关。

美国国债规模预计到2034年将增至约48万亿美元，这一猜测已引起美国金融界的深切忧虑。

纽约梅隆银行投资管理高层批评指出，尽管美国政府采取了一系列措施，但仍未从根本上扭转财政逆境。

美国财政政策的调整，现实上是基于对各种利弊的衡量，包括继承美联储政策调整带来的美债收益率颠簸和主要债权国减持美债的效果。

这一系列动态不仅折射出美国债务问题的严峻性，也预示着全球金融市场对美国财政健康状况的一连关注与鉴戒。

美债最大卖家

在美联储一连释放降息预期却又反复推迟举措，坚持其加息政策的同时，全球经济体，尤其是欧洲，已经难以蒙受由此带来的打击。

财联社（2024-05-02）——《FOMC声明：美联储将从6月1日起将美债减持速率从每月600亿美元削减至250亿美元》

欧洲央行决定采取先发制人的降息办法，预示着6月降息25个基点的大概率事件，这一独立的货币政策调整，无疑是对美国一连拖延降息的一种“无声反抗”。

美国的这一计谋，短期内看似强化了经济的抗压能力，但其恒久连续却在悄然间腐蚀了盟友们的经济稳固性，增长了全球货币政策协调的难度。

欧洲央行的率先降息，预示着更多国家可能随之调整货币政策，转向降息通道，这无疑将美国置于一个孤立的位置，其在全球经济舞台上的领导职位和影响力面临检验。

美国为何迟迟不跟随欧洲脚步降息，反而继承其加息步调？这一决策的背后，隐蔽着复杂的经济考量与财政压力。

美债市局面临的逆境是美国货币政策的一大考量因素。

经济观察报，2024-05-24，《为什么美联储多数官员坚持加息主张？》

近年来，美国国债的吸引力显著降落，新发行的国债遭遇市场冷遇，现在年一季度美国发售的7.2万亿美元国债，市场反响平庸，连一向受欢迎的10年期国债也不破例。

这不仅反映了全球投资者对美债态度的转变，也与包括中国在内的主要债权人一连减持美债有关。

中国自2022年起一连镌汰持有量，至今年3月已一连多月减持，持有规模降至7674亿美元。

更让人意想不到的是，美联储自身成为了美债的最大卖家，自2022年6月起，每月平均减持约600亿美元的国债，至今已累计减持超过1.4万亿美元，这一举动对美债市场造成了巨大打击。

面临市场冷淡和国债贩卖压力，美联储不得不在5月宣布减缓缩表速率，将每月减持额度从600亿美元下调至250亿美元，试图缓和市场紧张情绪。

汹涌消息《美联储维持利率稳固，称实现通胀目标方面缺乏更多进展（声明全文）》2024-05-02

然而，这一连串的大规模美债减持利用，不禁在市场上激起阵阵涟漪，引发了对美国国债恒久代价稳固性的一片忧虑之声。

受此驱动，欧洲、日本等传统盟国纷纷加快步调，探索多元化资产配置计谋，力图镌汰对美国国债的过分依靠，

以此为本国经济构筑起一道防护墙，抵御美国政美联储一连加息与大规模抛售美债的深层意图，

新浪财经《美联储放缓减持美债速率，全球金融市场风暴即未来临？》2024-05-03

作为世界经济舞台的领航者，美国货币政策的每一次变动，犹如在全球经济水域投下一颗巨石，其引起的波涛不仅遍及国际金融市场的每一寸国土，更深深渗透到各国经济计谋的规划深处。

结语

在这个互联互通日益精密的全球化时代，各国经济政策的订定与实验不再是孤立的举动，而是在全球金融市场的广阔舞台上展开的一场复杂而又玄妙的博弈。

作为驱动全球经济的核心引擎，美国货币政策的任何调整都自然成为世界瞩目的核心，其影响力无远弗届，牵动着全球经济的脉搏。美联储未来将如安在维护金融稳固、刺激经济增长与防范风险之间寻找最佳均衡点，无疑是一场智慧与胆略的检验。

是继承坚持鹰派态度以遏制通胀，还是适时转向以提振市场信心，抑或是探索新的货币政策工具以应对复杂多变的经济形势，都将是全球金融市场密切关注的核心。

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