履历了4月27日以来的反弹后，进入7月，市场出现分化，代表小盘股的国证2000、中证1000明显强于上证50、沪深300。

泉源：Choice，截至20220810

市场波波折折，却仍有基金逆势创出新高。

Choice统计表现，截至8月10日，共有38只自动权益基金（差异份额合计统计，平凡股票型+偏股混合型+均衡混合型+机动配置型）最新复权单位净值创新高。

泉源：Choice，截至20220810

其中信澳周期动力混合A以39.38%的涨幅位居近1年同类基金第一位。

泉源：天天基金网，截至20220810

关于信达澳亚基金，这些年可谓是异军突起，业绩干得漂亮。

海通证券数据表现，从 2017年7月3日到2022年6月30日的5年间，A股升沉较大，风格多变，而信达澳亚基金成为近来五年权益类基金绝对收益榜冠军，近来5年权益基金平均收益达到221.66%，在107家基金中排名第一，也是5年期业绩中唯一一家超200%的基金公司。

数据泉源：海通证券

可是，对于旗下的基金司理，多数人熟悉的应该是“当家招牌”冯明远。实际上，它家另有不少实力人员，如有着13年公募管理履历的老将曾国富、“医药女神”杨珂、“新能源尖子生”李博、以及李淑彦等。

李淑彦固然2020年10月才出任公募基金司理，但是他却是证券市场“老炮儿”。

2012年7月至2014年10月先后于博时基金、永赢基金任行业研究员。2015年5月加入信达澳亚基金，历任行业研究员、基金司理助理。

2019年后，开始做冯明远的基金助理，两人在沟通和投资理念上都比较契合，李淑彦对非TMT的发展板块会看得更多一点，比如新能源、军工、机械这些。周期类的东西也会更关注一些。

现任信达澳亚基金副总司理、研究咨询部负责人。

十多年的资本市场从业履历造就了他独到的投资理念，即通过自下而上地优选好公司，结合中观景气度的厘革，对投资组合进举措态调整。

李淑彦在公开采访中说过，

“固然我的背景上宏观的东西会看得多一点，但做投资的时候，包罗之前管理其他内部的组合还是偏自下而上的内容多一些。这既有公司的文化的原因，也有本身颠末思索之后的一个选择，就比较契合国内的近况吧。”

各人来细看信澳周期动力混合A各季度的业绩，自2020年12月30日建立以来，每个季度都跑赢沪深300指数，并处于同类基金前线。

泉源：天天基金网

哪怕市场不好，可信澳周期动力混合A却总能迎风破浪，走出不一样的净值。

下图是基金建立以来和沪深300指数的净值走势对比，2021年4月-2021年9月，信澳周期动力混合A与沪深300指数的剪刀差越走越大；本年1月28日-2月25日沪深300指数已经有回落的态势，而信澳周期动力混合A走势向上。

泉源：iFinD，截至20220812

是什么样的原因呢？

各人再看信澳周期动力混合A各季度的行业配置，可以或许看到行业的轮动：

2021年Q2低落汽车，增长基础化工、石油化工；

2021年Q3低落基础化工，增长汽车、环保、房地产、家用电器、机械设备；

2022年Q1低落机械设备，增长修建装饰、房地产。

泉源：iFinD

可以或许在一次次的市场厘革中捉住每一次时机，必要对各行业有深度的认知。

据了解，李淑彦在信达澳亚基金期间，刚开始看侧重宏观策略研究，之后扩展到到钢铁、煤炭、有色这些偏周期行业，再进入偏发展的范畴，比如汽车、军工等，涉猎行业非常之多。

为了可以或许在差异的市场风格下，匹配差异周期属性的行业，做到全市场风格顺应，他将全行业分为差异的周期：

一是顺周期板块，即伴随经济周期波动而运行的行业，如钢铁、煤炭、有色、机械等；

二是逆周期板块，即与经济周期波动逆向运行的行业，如地产、基建、建材等；

三是独立周期板块，即与行业自身周期相干，不受宏观经济影响的行业，如军工、养殖等；

四是周期发展板块，即在新兴财产的大方向上，给传统财产带来新的利润增长点，如化工、先进制造等。

在个股选择上，李淑彦主要依据公司代价分析体系（QGV体系），从素质、盈利增长、估值三大维度举行深度研究。

素质方面，考察公司的管理与治理本事，选择有诚信、注重为股东创造代价、有创新本事和较强实行力的公司管理层；业务本事方面，选择有较好品牌力、占据肯定市场份额、市场定价本事强、竞争上风明显的好公司；财务数据方面，选择具有创造现金本事、盈利本事向好的公司。

盈利增长方面，关注盈利增长的持续性以及导致变更的因素。

估值方面，根据财务指标、企业自身情况等作出判定，通过DCF模子等多种估值体系举行分析。

基于景气度和估值这两个维度，通过宏观和行业两个维度分析挑选处于周期景气向上行业重点配置，落实到业绩上就是Alpha（超额收益）比较明显。

打击强劲之外，信澳周期动力混合A的回撤也不差。

该基金建立以来最大回撤-24.84%，同期沪深300指数、偏股混合型基金指数最大回撤分别是-34.84%、-30.19%。

泉源：iFinD，截至20220812

信澳周期动力混合A在多数时间里前十大重仓股集中度是低于同类基金的，尤其是本年二季度低落到27.13%。

泉源：iFinD

出色的防守打击本事、全行业的把控力，使得业内称谓李淑彦为“六边形兵士”，且早早被机构关注。

2021年报表现，信澳周期动力混合A机构持有比例高达68.76%，相较于上一陈诉期增幅45.33%。

时隔两年，李淑彦再出新作。

信澳匠心严选一年持有（A类：016372，C类：016373），8月16日发行。

这只基金是结合了李淑彦在管2只基金的优点，一方面，流动性比两年期的更优；另一方面，帮助投资者吃到“整条鱼”。

在前文中我们能看到，即使信澳周期动力混合A终极创出新高，然而，作为一只偏股混合型基金随着市场的波动，总有人在中途“下车”。

常言道投资是一场马拉松，不是百米冲刺，可人性的缺点难以克服，尤其是在震荡的市场中。

这也是李淑彦选择在此时发行一年期的考虑，通过设置1年持有期，以求提高投资者的持有体验。

展望后市，李淑彦相对比较乐观，他认为，

“现在整个市场大的方向都比较好，市场团体估值也较为自制，货币也比较宽松，当下的疫情不会导致市场出现系统性风险，并且货币宽松的情况有望持续，团体来看，对市场比较乐观。

行业选择上，风电、光伏等方向发展类的板块以及家居、建材等或受益于稳增长政策逐步落地的板块都较为看好，下半年也会重点关注这几个板块的业绩表现。”

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