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日本人孙公理，是中国投资人眼中的神。他在马云一无所偶尔，慧眼识珠，给了阿里2000万美元的风险投资。14年后，阿里上市，给了他1000亿美元的回报。

经此一役，孙公理的台甫响彻中华大地，被人追捧为“天下级投资各人”。在此之前，很少有中国人知道孙公理的名字，更不知道阿里最大单一股东实际上是日本人。

阿里成绩了孙公理。

2017年，志自得满的孙公理高调公布创建史上最大的创投基金——愿景基金，首期募资1000亿美元，为环球投资人探求“下一个阿里”。

为了做高阵容，孙公理约请阿里马云和优衣库柳井正加盟董事会，构成豪华天团，公开募资。

消息一出，中东土豪霸气地说：“你也别费劲找散户了，我们包圆了！”沙特和阿联酋的主权基金团结注资600亿美元，剩下的400亿，由愿景基金的母公司软银出头向华尔街兜售。

一位美国记者问他：你职业生存最大的失误是什么？孙公理微微一笑说：“漏看了亚马逊，否则我将拥有两家天下级电商公司！”

1000亿的愿景基金风风火火投了209家创业公司，没等来“下一个阿里”，等来了暴雷。2019年亏了130亿美元，2021年又亏了275亿美元。

幸亏连中东土豪都吃不消了，孙公理发起愿景二期募资时，沙特和阿联酋直摇手：玩不起。

开业绩阐明会时，身段矮小的孙公理强打精力走向讲台，试图一连他生动风趣的演讲风格。

但场下的投资人全部黑着脸，会场氛围降到了冰点。

孙公理意识到现在不是转达乐观主义的时间，瞬间收起笑容，严肃地说：“2022年，愿景基金的战略将调解为防守，紧缩激进的投资战略。”

脱离阿里神话，孙公理的光环正在褪却。

有位愿景基金的前合资人挖苦说：“孙的投资哲学只有一点，那就是靠直觉。”暗讽孙公理掉臂经济规律，把投资当赌博玩。

一旦有家小型创业公司被媒体广泛报道，孙公理便会主动约谈创业者，简朴攀谈之后，凭直觉判定该不应投钱给他。

马云的气场和孙公理很搭，两人语言均切中要点又略带风趣，孙公理就敢在没有到过杭州的环境下，当场给马云2000万美元。他那里是在投资，他是在投人！

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1000亿的愿景基金，在孙公理的操持下，三年亏了400多亿，换做国内的基金司理，早被基民骂退圈了。盼望景基金是富人基金，不坑贫民。

愿景基金赢利，重要靠推动创业公司上市，圈股民的钱。

为了快速实现上市，孙公理会给创业者施加很大的压力，鼓励他们在创业阶段不要关心公司红利环境，只要关心市场规模就行了，冒死扩张规模，并在舆论端制造阵容，找一些投行做高公司的估值。

云云掉臂红利的烧钱打法，中国创业公司最熟，孙公理偏幸中国公司，滴滴、贝壳、京东物流、叮咚买菜等等不赢利的公司，背后全有愿景基金。

孙公理还把“中国履历”先容到了美国。他投资了一家在美国主营共享办公的公司WeWork，他和WeWork的首创人诺伊曼说：“干创业有空想是不敷的，还要充足疯狂！”让诺伊曼别管红利题目，疯狂扩张规模完事了。

诺伊曼没有辜负孙公理的嘱托，确实疯狂了，买了架私家飞机，在飞机上开派对吸毒，拿公司的贷款给本身买房子。

又把本身的亲戚安排进董事会，把WeWork酿成了家属企业。想让公司疯狂，本身必须先疯！

在业务端，WeWork疯狂烧钱，2017年-2019年，分别亏了4亿美元、9亿美元、19亿美元，硬是用钱把共享办公室开满了美国东西海岸。华尔街给WeWork给出了470亿美元的估值。

孙公理一看机碰到了，冒死催WeWork上市。2019年，WeWork正式向美国证券委员会提交IPO申请。证券委员会直接以“估值过高，不予通过”，谢绝了WeWork的IPO要求。

孙公理非常生气，要求诺伊曼对此负责，主动辞职。双方闹了1年多，终极愿景付出给了诺伊曼10亿美元的“分手费”，买下他手上全部股份，才办理了争端。

2021年，WeWork重新借壳上市时，市值仅仅90亿美元，孙公理亏炸了。

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2019年，愿景基金初次爆亏130亿美元。为了平息投资人的愤怒，孙公理主动变卖手中阿里的股票止血，2020年累计接纳了410亿美元，又接着贝壳、美国美团DoorDash的上市，赚了360亿美元，一举扭亏为盈。客岁春天的时间，愿景基金业绩排名环球第三。

惋惜，好景不长。进入秋日，中概股跳水+投资的公司无法IPO，孙公理全线爆炸，投资的209家公司中只有13家完成了上市，此中8家上市公司处于破发的田地。

孙公理对投资公司上市渴望到什么田地？连以严谨著称的德国人都被他“要上市先发疯”的理论给逼疯了。

WireCard是德国一家线上付出公司，2015年创建，从德国发迹，业务渐渐遍布整个欧洲，发展势头很好。默克尔访华时还保举过这家公司。

自从继承了孙公理的投资后，WireCard如同一辆失速的卡车，在高速公路上蒙眼狂奔。为了快速上市，公司高层不吝财务造假，凭空给公司编造了十几亿欧元的利润。

造假曝光后，震惊了全德国，德国已经十几年没有财务造假的消息了，偏偏给孙公理投资的公司赶上了。

寻求上市，到底是谁的错呢？德国政府敏捷抓捕了全部WireCard的高管，公司直接停业。

WeWork和WireCard的失败，让中东土豪开始质疑孙公理的本领，他们猜疑孙就是一个赌徒，前次赌中阿里，瞎猫碰死耗子。这次赌了209家公司，怎么就5家上市红利的？

孙公理有些疲劳地说：“当下不确定因素太多了，美股的泡沫还没整理干净，短期内看不到上涨的大概。”

业绩阐明会的末了，他用“凛冬将至”来形容本年的资源市场，并体现，本年他最告急的工作是完成软银控股的ARM公司赴美上市的使命。

ARM是环球最大、最著名的芯片架构计划公司，我们用的华为海思、高通骁龙芯片底层架构根本满是ARM的专利。

纵然知道资源市场凛冬将至，孙公理也无法熄灭推动旗下公司上市的荷尔蒙。这才是赌徒本色，一把All in。

作者：江左佑安

参考资料：

《Wirecard丑闻一连发酵，多名高管再度被捕 默克尔也受连累》；财联社

《从IPO转到SPAC，WeWork艰巨上市》；观点地产网

《软银汗青级亏损背后：孙公理走上诺伊曼老路》；界面消息

《软银三季度实现小幅红利，但狂风雪已变得更强》；界面消息

《软银遭遇汗青性逆境：愿景基金现270亿美元巨额亏损，将放缓投资》；界面消息

《风投史上最大洞穴：孙公理，亏了900亿》；投资界PEdaily

《孙公理还在下注，软银“离不开”中国》；钛媒体