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标题: 产能下降，营利增长！复盘2022年，浅看白酒行业的韧性与隐忧 [打印本页]

作者: 彭鸿财 时间: 2023-8-24 06:40
标题: 产能下降，营利增长！复盘2022年，浅看白酒行业的韧性与隐忧

2022年，是白酒行业复苏的关键年份，亦是白酒行业出现格局性变革的崭新之年。

随着财报密集公布期的到临，白酒行业的“2022之旅”门路逐渐清晰。贵州茅台日赚1.71亿元、五粮液大概率突破700亿大关、郎酒、习酒等8家酒企登上200亿“门路”……白酒行业的“赚钱能力”在2022年再次刷新。

从行业团体来看，受疫情等环境因素影响，2022年，白酒企业主要呈现出三个重要特性：产能下降；营利增长；酱酒增速放缓。但相较于团体消费市场而言，行业呈现出较强韧性。

股市体现上，大多上市白酒企业均在近几年经历了“过山车”式升沉。最新来看，大多白酒股在2022年临比年终有所恢复，但体现仍较为弱势。

01
股价“过山车”

比年来，不少投资者被白酒股“绿了脸”，“过山车”式的升沉，致使投资领域关于白酒股的吐槽愈演愈烈。

有媒体指出，2022年A股市场收官，本年绝大多数个股下跌，市场赚钱效应低于2020、2021年。白酒指数在去年年底强劲复苏态势下，使得白酒年内体现居行业中位。固然多数白酒股末了两月上涨超过30%，但不改本年多数白酒股年内下跌超过10%的弱势现状。

具体来看，2022年春节未至，白酒概念股已从9300点一起暴跌，至4月尾已经跌破7000点。6月末迅速拉升至8700点；10月尾，白酒股迎来历史低点，跌破6800点。其间，20只白酒股三军覆没，每只个股跌幅都超10%，跌幅10%以内、10%至20%之间、20%至30%之间和超过30%的个股分别有6只、4只、5只和3只。酒鬼酒、舍得酒业、金徽酒跌幅更是超40%。

02
头部酒企夯实“赚钱能力”

数据表现，2022年度，白酒实现营收6626.5亿元，与去年同期营收6033.48亿元相比增长了9.8%，增长幅度显着收窄，表现出白酒行业团体受疫情影响依旧明显。净利润2201.7亿元，与去年同期净利润1701.94亿元相比较增长了30%，体现出白酒行业的韧性所在。

此中，贵州茅台年营收迫近1300亿元；五粮液年营收将初次突破700亿大关；山西汾酒、郎酒、习酒三家突破200亿元。券商猜测数据表现，洋河股份2022年全年营收将在300亿元出头；泸州老窖2022年营收将在250亿元以上；山西汾酒业绩预告表现2022年全年营收预计在260亿元，同比增长30%。

值得关注的是，据媒体报道，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒五明确酒上市公司，2022年营收总和有望突破2700亿元、利润总和有望超过1200亿元，这将是“茅五洋汾泸”五台甫酒年红利总和初次突破千亿大关。

03
产量六连跌，贵州逆涨

头部酒企刷新红利能力背后，白酒产能并未能够与头部酒企的亮眼业绩保持“步调同等”。

公开数据表现，2022年1-12月，天下白酒累计产量671.2万千升，同比下滑5.6%。这是2017年以来天下白酒连续第六年下跌。

值得一提的是，2022年贵州白酒实现产量约45万千升，同比上涨两成多。贵州省统计局数据表现，2020年贵州白酒产量达26.6万千升，2021年为34.8万千升。

别的，酱酒利润占比白酒总利润再次提拔。2022年，中国酱酒产能约70万千升，同比增长16.7%，约占我国白酒总产量671.2万千升的10.43%；实现利润约870亿元，同比增长11.5%，约占我国白酒总利润2201.7亿元的39.51%。

产能方面，2018-2021年，酱香型白酒产能复合增长率为6.3%，团体由多行业簇拥式发展逐渐降温，体现得更为妥当。此中，2021天下酱香型白酒年产能60万千升，占中国白酒行业总产能的8.4%，同比提拔0.4pct；2022年，该数值增至10.43%。

04
“百亿下”酒企艰难爬坡

（以上图片均来自网络，侵删）

前五家头部上市酒企险些瓜分了白酒行业超五成的利润，头部酒企不停刷新“吸金”能力背后，中小酒企或面对着更为艰难的生存寻衅。

如最新“换帅”的水井坊，早在2017年营收就已突破20亿元，到2021年才实现营收翻倍，而去年营收预计增长还不到1%。

雪上加霜的是，据《2022年度酒商现状及发展报告》表现，2022年1月~6月，80%的白酒经销商库存压货严峻；此中，约39.7%的酒商库存在5个月以上，33.6%的酒商库存在3~5个月。酒企的存货情况在中小酒企身上体现的更为显着。

白酒营销专家蔡学飞表示，白酒行业仍将延续分化趋势。头部名酒的库存大概会在上半年消化掉，下半年进入真正的增长期；而一些非名酒或地区性酒企的库存，由于面对新老库存叠加，库存消化时间大概会更长，团体来看，行业去库存大概会持续到本年年底。

如此，“马太效应”持续增效下，将来中小规模酒企之间的“优胜劣汰”或加快，白酒格局又将如何演变呢？

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