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泉源：财通社

纸业巨头突然暴雷了。

财通社消息，11月20日，港股晨鸣纸业（01812）盘中一度闪崩近30%，其A股一字跌停。昨日晚间，晨鸣纸业发布公告称公司部门债务逾期，部门银行账户被冻结。

公告显示，停止2024年11月18日，晨鸣纸业及子公司累计逾期的债务本息金额合计人民币18.2亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.91%。晨鸣纸业为子公司相干融资提供连带责任包管担保，对应逾期金额为人民币5.74亿元，约占公司最近一期经审计净资产的3.44%。

停止 2024 年 11 月 18 日，晨鸣纸业及子公司累计被冻结银行账户数量为 65 个，占公司及子公司银行账户总数的 8.47%，被冻结银行账户冻结金额累计人民币 6，483.7 万元，占公司最近一期经审计净资产的 0.39%，其中：商票逾期、欠款纠纷等原因，法院共查封冻结银行账户 51 户。

在公告中，晨鸣纸业表示，比年来公司主要产品代价特殊是白卡纸代价连续走低，公司经营亏损严峻，叠加部门金融机构压缩公司贷款规模，导致公司流动资金告急。停止公告披露日，公司总产能的71.7%已经停产。

“现在，公司正多途径拓宽融资渠道，积极筹措偿债资金，并积极与债权人沟通，协商展期、调解还款计划等方式的偿债方案；同时，公司将采取有用步调尽全力保障生产经营，继续加大非主业资产处置力度，积极改善公司经营状态。”

作为山东明星企业，晨鸣纸业一度成为银行的重点公关和投放对象。但是近几年，晨鸣纸业连续处于内忧外患中，债务危机和业绩亏损交织。

实际上，晨鸣纸业的大雷在11天前就有预兆。

2024年11月8日晚，执掌晨鸣纸业长达23年的董事长陈洪国匆忙辞职，同时其妻子、副总经理李雪芹退休。彼时，晨鸣纸业2024年10月份工资发放出现了延误，还存在拖欠保险费的环境。

有消息称，陈洪国、李雪芹夫妻数天前就下台了，官宣迟了几日。甚至有传言，两人被边控，有关部门找两人谈话。

从1987年计算，陈永兴、陈洪国父子两代掌控寿晨鸣纸业及其前身37年之久，一度把晨鸣纸业做成了“纸业航母”“纸中茅台”。

2017年晨鸣纸业净利润高达37.69亿元，是市场追捧的白马股，但此后便开始走下坡路，2022年骤降至1.89亿元，2023年一把巨亏12.81亿元，为2000年上市以来首次亏损，也是同行业中亏损最严峻的公司。

在2023年年报中，晨鸣纸业表示，造纸企业遭遇上游成本高企和下游需求疲软的双重夹击。从供给端看，近两年，国内造纸产能集中释放；同时，受“零关税”政策驱动，机制纸及纸板进口数量同比增长，两者共同助推机制纸供给扩大。从成本端看，由于造纸原材料代价以及能源代价基数较高且成本传导具有延时性，导致2023年纸企生产成本仍处于较高程度。

但是，从A股23家上市造纸企业同年业绩来看，行业形势尚可。23家公司中，有17家实现了红利，占比高达74%，其中太阳纸业、华旺科技、五洲特纸、荣盛环保、山鹰国际等净利润增长明显。

2024年前三季度，晨鸣纸业营收198.25亿元，同比增长0.52%，净利润为-7.1亿元，同比增长7.57%，经营环境无明显改善，净利润继续业内垫底，而行业内红利家数增至19家。昔日晨鸣纸业的小老弟太阳纸业，已经远远把晨鸣纸业甩在了身后。

有分析以为，晨鸣纸业由于比年来涉足金融、租赁、房地产等领域，才导致经营困境。从2013年开始，晨鸣纸业在武汉、上海等地开发了多个房地产项目，2014又开展融资租赁业务，并成立造纸行业首家财政公司。但后续均经营不善，丧失惨重，债务摊子却越摊越大，才不断被业内公司逾越。

停止2024年三季度末，晨鸣纸业总资产751.94亿元，总负债552.75亿元，资产负债率73.51%，处于近5年同期高位。其中公司的短期乞贷约300亿元，货币资金约100亿元，流动比率和速动比率分别为0.57、0.35，短期偿债压力颇大。