10万亿不是洪流漫灌，化债为主，另有乾坤

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财经 2024-11-13 11:15 401人浏览 0人回复

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摘要

总结：11月8日财政“直接安排10万亿”，符合政策风格，但不符合被各路小作文吊高的预期。10万亿并不是放水10万亿，用途也执偾化债，偿债主体还是地方政府，中央杠杆按兵不动，思路就是先缓和央地间的财政抵牾，救地

总结：11月8日财政“直接安排10万亿”，符合政策风格，但不符合被各路小作文吊高的预期。10万亿并不是放水10万亿，用途也执偾化债，偿债主体还是地方政府，中央杠杆按兵不动，思路就是先缓和央地间的财政抵牾，救地方的急，让地方政府不再缩表，而是多花钱来带动全社会动起来。但较好的是，财政的预期管理给市场画了个有点想象空间的饼。央行的三季度货币政策陈诉也暗示有望进一步降息。在这种昏黄美中，市场会有博弈空间，会带着期盼等候年底中央经济工作集会，等候明年怎样拿出措施应对川普2.0。

10万亿是什么？

小作文说6万亿化债，2万亿用作收储房产，2万亿用于刺激消费。

终极公布10万亿用途都是化债，分为6+4。

将来三年有6万亿是新增债务限额，用来置换隐性债务。

23年底结存的债务限额大概只有1.4万亿左右，且分布在北上江苏这些没太大债务压力的省市，债务压力大的省份到达限额了会怎么样呢？
如果化债的考核稳定，空间也没打开松绑，那这些地方也没办法发新债来置换隐性债了，就只能到处腾挪。
地方领导就无法专心搞发展；
欠企业的钱就拖着不还，A企业拿不到钱就还不了B企业的债，拖来拖去就变成了拖垮经济的“三角债”，而且还大概去远洋捕捞那些发达地区的企业；
本来上面批下来可以发展经济的钱，就会被拿去还债。人在被催债的时间，他不大概还大手大脚去投资，何况他手里也没钱，也没好项目。

现在多6万亿置换限额，并不是直接放水，性质就像是银行乞贷给你还网贷还高利贷了。地方怎么借呢？本来市场想看到的是中央发特别国债办理，但财政说了，偿债主体还是地方，以是地方本身去发债。这么多债，市场买得过来吗？小作文下一步的想象力大概就给到了央行。

10万亿剩下的那4万亿，是从本年开始，连续5年每年从新增专项债中安排8000亿用于化债，其实本年已经在这么做了，现在是把政策稳固下来。

对地方最大的影响，就是还债利息变少，也没人催债了，以后慢慢还就是了。本来28年之前之前地方每年要消化的隐性债从2.86万亿一降落到4600亿，不到本来六分之一，利息本钱估算省下6000亿左右。

这个思路呢，就是以为现在地方债务是最急的，只有让地方卸下包袱，喘口气，不用天天把时间精力资源用在化债上了，那这样地方是不是就可以好好谋划经济，多多支持投资、消费和科技创新了。