记者 | 吴绍志

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新年钟声敲响，2022年正式划上句号。

这一年，A股走出了“W”型曲线，上证综指累计下跌15.13%，深证成指累计下跌25.85%，创业板指累计下跌29.37%。在此配景下，长线资金代表保险资管产物表现如何？

Wind数据显示，2022年有业绩数据的922只保险资管产物，平均复权单元净值增长率为-4.75%，团体来看未能幸免于市场风波，但下跌幅度较平缓。

分投资范例来看，固收类产物仍然保持妥当，471只产物平均回报率为0.41%，太平资产如意51号领衔，2022年累计回报7.65%；权益类、混淆类产物表现欠佳，近200只产物累计跌幅超10%，中意资产-杰出如意8号表现最差，累计下跌35.69%，而太平洋杰出八十一号位居榜首，劳绩10.07%涨幅。

不外，险资的视野通常更加长远，拉长时间线来看，哪些产物禁受住了时间和市场的磨练？

3年期：太平资产成权益赢家，华安资产固收业绩出挑

从2020-2022年的3年复权单元净值增长率来看，有业绩数据的415只产物平均回报率为16.48%，乐成跑赢大盘。

回报排名前十的权益类产物中，太平资产太平之星安心6号今年取得了正收益，阳光资产、泰康资产两只投资周期股的产物压倒一切。

阳光资产-周期主题精选位居榜首，3年累计回报超150%；泰康资产-周期精选位列第3，3年累计回报92.45%。太平资产则是最大赢家，共有8只产物上榜，累计回报均超70%。

3年回报排名末十的权益类产物中，半数受累于这几年港股市场的惨淡。生命资产-港股通外洋价值优选一号、中意资产-港股安鑫回报跌幅均超30%，泰康资产-沪港深精选、泰康资产-沪港深主题精选、太平洋杰出港股量化优选、太平洋杰出恒生指数型、人保资产安心通港11号等跌幅较大。

Wind数据显示，履历了2020年下半年的高潮后，恒生指数不绝下行，直到2022年11月才有所回暖，截至2022年收盘，3年累计下跌29.83%。

收益排名前十的固收类产物中，华安资产劳绩满满，包揽冠亚军。华安财保安创稳赢1号、华安财保安创稳赢2号回报分别达75.88%、39.77%，华安财保安创稳赢4号也劳绩34.44%涨幅。

各人旗下的妥当精选2号(第十八期)、妥当精选2号(第十七期)也跻身前5名，分别取得回报36.03%、27.99%。

相比之下，太保资产和人保资产的固收产物较同业略显逊色。太平洋杰出天平10号、太平洋杰出纯债八号都未能取得正收益，人保资产安心系列同样处于亏损状态。

5年期：排名比赛激烈，各人资产固收强势

更长时间来看，2018-2022年的5年时间，有业绩数据的产物减少至282只，平均复权单元净值增长率为26.43%，团体呈现多家争鸣的局势。

排名前十的权益类产物中，阳光资产-周期主题精选依旧占据榜首。分年度来看，该产物并非一直表现优秀，2018-2022年年度累计涨跌幅分别为-24.47%、34.49%、88.81%、38.33%、-4.09%。

各人资产-盛世精选2号(第二期)紧随厥后，5年累计回报147.48%。

别的，太平资产、安全资管分别有2-3只产物上榜，太平之星19号、太平之星安心6号、安全资管如意28号(偏股灵活配置)累计回报均超100%。

值得留意的是，只管恒久业绩跑赢同业，但是在2022年的震荡市场中，不少产物最大回撤位于20%-30%之间。其中，太平洋杰出八十一号最为震荡，最大回撤为-47.50%；太平资产太平之星19号最为平稳，最大回撤为-9.43%。

有人欢喜有人愁，在阳光资产-周期主题精选包揽3年、5年权益榜首的同时，生命资产-港股通外洋价值优选一号、中意资产-港股安鑫回报、泰康资产-沪港深精选也包揽了3年、5年权益倒数前三。

多只港股产物受行情拖累，安全资管鑫享35号(港股MOM)、阳光资产-港股通优选、人保资产安心通港11号、安全资管如意25号(恒生指数)表现欠佳。

另一方面，险资在固收上的投资表现较为优秀，固定收益类保险资管产物的5年回报悉数收正。

太平资产转债1号夺得榜首，累计回报46.36%。上市公司披露的2022年三季报显示，该产物为德龙激光（688170.SH）、红星发展（600367.SH）两家公司前十大流畅股股东，分别持有36.66万股、99.92万股，持仓市值为1944.81万元、1777.58万元。

各人资产表现不俗，6只产物跻身前十，包括各人资产-妥当精选2号(第十七期)、各人资产-妥当精选2号(第十八期)、各人资产-妥当精选1号(第五期)、各人资产-妥当精选1号(第二期)、各人资产-妥当精选2号(第一期)、各人资产-妥当精选2号(第三期)。

预测2023年，险资对权益市场持乐观态度，消耗、科技是关注的重点。

泰康资产股票投资执行总监张烁表示，2023年宏观经济梯次复苏，地产和经济前景乐观、复苏逻辑结实，新兴产业休整再出发。如今，复苏逻辑仍在初期，乐观预期下有望不绝深化且持续期有望超过2年。部分传统行业（互联网、地产、部分消耗）在多重冲击下行业出清内部增效效果良好，一旦需求复苏，可能出现较大的财政弹性。新兴产业只管短期市场担心供给端扩产幅度大导致供过于求，但行业估值已经有所紧缩，预测将来行业增速仍然很高，随着供给冲击消化后，仍有望获取良好收益。

安全资管认为，股票市场预期收益率可能得到显着修复。节奏上，将来2个季度仍处于红利下行周期，信用情况趋稳重要带来市场的布局性机遇；下半年，估值和红利有望形成向上共振，市场可能迎来更大行情。布局方面，在防疫和地产两大焦点政策超预期转向后，市场主线在于疫后经济复苏带来的投资机遇，重要集中在消耗+科技发展两个方面。

债券市场方面，安全资管认为，2023年利率可能呈现震荡走势，中枢小幅上移，即非单边牛市，也非单边熊市，节奏和布局更为重要。节奏上，年初关注超调修复机遇；3-6月疫后经济活动逐渐规复，利率上行压力更大；三季度则可能面临经济补偿性规复短期见顶叠加外洋衰退冲击，带来年内最重要的一波利率下行机遇；四序度之后宜更关注通胀上行风险，利率或再度走高。

太平资产固定收益部总经理黄勤表示，有两个债券品种可以关注，一个是纯利率债，在利率偏震荡的行情中，利率债买卖业务会是一个比力好的赛道；二是ESG范畴，这是国家战略支持的重要方向，不但会在权益投资中有超额回报机遇，在债券投资上也会有超额回报机遇。